銀保監會:禁止保險資金將資金信托作為通道

澎湃新聞6月28日獲悉,近日銀保監會向各地銀保監局和各信托公司下發了《關于保險資金投資集合資金信托有關事項的通知》(下稱《通知》)。此次既是對信保合作進行了 全方位 規范,也進一步放開了對信托公司從事信保業務的限制,對信托公司是一次 松綁 。

擔任受托人的信托公司應具備條件

通知規定,保險機構投資集合資金信托,應當按照監管規定和內控要求,完善決策程序和授權機制,確定董事會或董事會授權機構的決策權限及批準權限。各項投資由董事會或者董事會授權機構逐項決策,書面決議;其次,保險機構投資集合資金信托,應當配備獨立的信托投資專業責任人,完善可追溯的責任追究機制,并向銀保監會報告信托投資專業責任人比照保險機構投資管理能力專業責任人納入風險責任人體系進行監管,對其資質條件、權利義務和風險責任等要求執行保險機構投資風險責任人的相關規定。第三,保險機構應當明確信托公司選擇標準,完善持續評價機制,并將執行情況納入年度內控審計。

對擔任受托人的信托公司應當具備以下條件:一、具有完善的公司治理、良好的市場信譽和穩定的投資業績,上年末經審計的凈資產不低于20億元人民幣;二、近一年公司及高級管理人員未發生重大刑事案件,未受監管機構重大行政處罰。

基礎資產限于非標準化債權資產、非上市權益類資產等

《通知》重點對投資標的做出了規定,要求保險資金投資的集合資金信托基礎資產限于非標準化債權資產、非上市權益類資產以及銀保監會認可的其他資產,投資方向應當符合國家宏觀政策、產業政策和監管政策。保險資金不得投資基礎資產屬于國家及監管部門明令禁止的行業或產業的資金信托,融資主體須承諾資金不用于國家及監管部門明令禁止的行業或產業。

其中,對于基礎資產為非標資產的集合資金信托,應進行外部信用評級,且信用等級不得低于符合條件的國內信用評級機構評定的AA級或者相當于AA級的信用級別 。同時,對于基礎資產為非標債權資產的集合資金信托,應當確定有效的信用增級安排并符合下列要求:信用增級方式與融資主體還款來源相互獨立;信用增級采用以方式或其組合:1.設置保證擔保的應當為本息全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保,擔保人信用等級不低于被擔保人信用等級,擔保行為履行全部合法程序,且同一擔保人全部對外擔保金額占其凈資產的比例不50%由融資主體母公司或實際控制人提供擔保的,擔保人凈資產不得低于融資主體凈資產的1.5倍。2. 設置抵押或質押擔保的,擔保財產應當權屬清晰,質押擔保辦理出質登記,抵押擔保辦理抵押物登記,經評估的擔保財產價值不低于待償還本息。3. 銀保監會認可的其他合法有效的信用增級方式。

對于融資主體信用等級為AAA級,且符合下列條件之一的,可免于信用增級:1.上年末凈資產不低150億元;2. 最近三年連續盈利;3. 融資主體募投項目為經國務院或國務院投資主管部門核準的重大工程。

不得投資單一資金信托、結構化集合資金信托的劣后級受益權

《通知》指出,保險資金不得投資單一資金信托,不得投資結構化集合資金信托的劣后級受益權。除信用等級為AAA級的集合資金信托外,險資投資同一集合資金信托的投資金額,不得高于該產品實收信托規模的50%,險資及其關聯方投資同一集合資金信托的投資金額,合計不得高于該產品實收信托規模的80%。

集合資金信托是指,信托投資公司辦理資金信托業務時可以按照要求,為委托人單獨管理信托資金,也可以為了共同的信托目的,將不同委托人的資金集合在一起管理。目前從規模占比來看,集合信托產品中房地產信托已經上升成為支柱業務,金融類信托產品受證券市場和監管的影響表現不佳。

保險信托合作的歷史,可以追溯至2012年保監會發布的《關于保險資金投資有關金融產品的通知》,其中規定保險公司可以投資集合信托計劃。從此,保險和信托的合作局面打開。根據中保保險資產登記交易系統有限公司(中保登)披露的數據顯示,保險資金投資信托計劃占保險資金運用余額比例呈逐年上升趨勢,由2012年的0.42%增長到2018年第三季度末的7.91%。2018年,有152家保險公司投資了信托計劃,年度投資規模達到1.26萬億元。在投資偏好上,從2013年起保險資金投資AAA級信托產品的投資規模占比逐步提高,由2013年47.11%增長至2018年的83.27%。進入2019年以來,由于債券市場利率下行、股票市場盡管回暖但投資人仍然驚魂未定,非標資產的配置逐漸成為重頭戲。

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